央行降息对股市的影响(超预期“降息”来了，对A股有什么影响？)

市场趋势跟踪

自7月金融数据公布后，市场就对降息降准等进一步货币宽松措施抱有预期，今日上午，中国央行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率分别为1.8%、2.5%。8月MLF操作利率再度下调15个基点，大幅超出市场预期，意味着货币政策稳增长力度显著加大。

面对该“利好”政策消息，市场情绪低迷，其中，互联网、文化传媒、软件板块跌幅靠前，半导体、人工智能、光伏题材表现低迷；金融、零售行业走强，医药电商概念股活跃。下午上证指数探底回升，截至今日收盘，上证指数跌0.07%，深证成指跌0.70%，创业板指跌0.74%。降息对股市有何影响？

超预期降息

七月人民币贷款创下自2009年12月以来的新低，仅增加了3459亿元。如果排除3597亿元的票据融资，实际贷款额减少了138亿元，主要是居民端的短期贷款和中长期贷款出现了负增长，合计减少了2007亿元。这一数据的背后折射出的是，居民对于消费金融、车贷和房贷的需求表现出明显的疲软态势，与此同时，人们对加杠杆的态度也变得更加谨慎，更注重花钱的可持续性。在企业端，对于短期和中长期贷款的需求同样表现出了疲软的趋势。

那么这次降低的MLF是什么呢？

MLF俗称基准利率中的基准，是指央行向符合一定资质要求的银行提供的一种特殊贷款，各大银行将手中的国债、央行票据等质押给央行后，央行给各大银行提供贷款。因此，今日下调的是这个特殊贷款的利率。这对于市场的储蓄、投资和消费行为都有深远影响，当下而言经济复苏面临波折，采取降息措施对于保护实体经济、调节居民的储蓄与消费失衡行为、进一步激发企业的投资意愿，改善居民和企业信用收缩的问题的关键因素之一。

同时，随着MLF利率的降低，人们对LPR利率的预期也将随之下降，这将为债券市场注入新的活力。以2月初为节点至本次降息前，1Y国债收益率已下行2BP，10Y国债收益率下行1BP。今天，债市亦出现上涨行情。

对股市有何影响

目前，整体来看，企业和居民的信心亟待恢复，需求不足问题仍较为突出。综合当前宏观经济背景，7月政治局会议也明确提出“要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备”，在7月金融数据低于预期的表现下，市场对于降准降息的预期升温，这更是实体经济的需求。

基于A股市场投资环境分析，尤其是当前市场存量博弈为主的背景下，经济下行压力仍较大，央行选择了降息来推动需求，向企业注入流动性，以化解流动性枯竭带来的兑现风险。从短期内的市场资金面看，市场存在流动性压力，更缺的是信心，降低企业融资成本，降低居民消费成本，是刺激投资、消费，达到稳增长目的的关键。

虽然凡事都有个一波三折的过程，市场情绪也并不能在短时间完全反转，但结合对各方面的分析，目前积极因素正在不断累积，政策已释放，宏观经济和流动性有好转预期，信心有望不断重塑。整体而言本次MLF降息释放了积极的政策信号，有助于稳预期、提信心，将继续降低实体经济融资成本，推动经济回升向好。